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口子窖IPO,高盛藏酒造富
2015-04-01 09:30:00来源:南方都市报

  前段时间因为“申请文件不齐备导致审核程序无法继续”的安徽口子酒业(下称口子窖)再度重启IPO之路。据其最新披露的招股书预申报稿,拟发行超过6000万股,募资投向资金需求高达9.76亿的优质白酒酿造技改项目、营销网络建设等项目。在口子窖“归来”之前,徽酒的另一员猛将迎驾贡酒也已经进入了“预先披露更新”阶段。

  值得关注的是,潜藏在口子窖背后7年,投入3 .55亿元的高盛,若IPO后退出,或将获将近于投资额两倍的收益。

  高盛持股估值超10亿

  口子窖此次冲刺上市,一直以财务投资身份隐身背后的高盛,守了7年终于“收割”曙光在望。2008年,GSCPBouquet HoldingsSR L(高盛为投资口子窖设立的公司)出资2.65亿元购买口子有限25%股权(其中包括5000万元购买中方股东4.717%的股权转让部分),2009年,再次出资9000万元,持股比例增至现在的25 .27%,成为口子窖第一大股东。

  同样有着强大区域优势的今世缘,2014年营收24亿元,净利润6.4元,其营收规模与口子窖相仿,但盈利能力要高于口子窖,去年上市的今世缘估值为12.54倍。若按10倍的市盈率保守估计,口子窖的估值也会高达42 .2亿元。按此估值粗略估算,高盛手上的这部分股权价值已超过10亿元。

  此外,口子窖招股书也意外曝光了高盛对另一家区域白酒龙头宋河酒业的具体投资情况。高盛2010年1月通过G SCapital Partners V I投资了宋河酒业,这笔投资高盛出资3000万美元,持有宋河30 .2%的股权,而宋河第一大股东辅仁药业集团持股49.96%。

  不过期间高盛“套现”了,截至2014年12月31日,其对宋河的持股下降至17.72%,持股比例减少了12.48%。而公开查询得到的信息是,上海新梅2013年曾公告,其通过收购上海新梅第二大股东兴盛集团持有的喀什中盛创投100%的股权的方式获得了喀什中盛创投所持有的河南宋河酒业股份有限公司10%股份,而这部分股份由喀什中盛创投斥资2 .7亿元从高盛集团和宋河酒业大股东辅仁药业集团购得。

  如果以2.7亿元出让10%的股权而言,高盛仅减持宋河12.48%的股权这笔投资已经可以“回本”,并且已经有亿元级的收益。

  徽酒战火激化

  口子窖2014年的营收为22 .59亿元,再度延续2013年的跌势。不过其净利润虽然未达2012年4.56亿的高位,但是同比2013年仍上涨6%至4.22亿元。

  安徽白酒市场一度衍生了白酒界闻名的“盘中盘”运作模式,让这个区域市场竞争激烈化。目前在安徽白酒市场就盘踞着古井贡、金种子等上市白酒企业,另外还有宣酒等后起之秀。

  “省内市场格局变化不大,排名前几名的还是那些。”某知名徽酒品牌的一位高层对表示。但在这种看似“稳定”的格局背后,各家较劲的意味更加激烈。“去年金种子在市场上的投入就很大。”该人士指出。

  北京方徳智业营销咨询机构董事长兼总裁王健向指出,当前徽酒的品牌格局正往集中化提升。“今年古井贡酒和口子酒业是安徽市场较为稳定的两家企业,而迎驾、金种子等则面临着市场下滑的挑战。”王健指出,目前徽酒都在做战略优化,一个最集中的表现就是要巩固根据地市场。目前古井贡、口子窖、迎驾贡三大品牌在安徽的市场份额估计已超5成。

  据证监会公布的截至3月27号的信息,目前徽酒板块中安徽的迎驾贡酒准备在上交所上市,目前正处于“预先披露更新”阶段。

  采写:黄丽嫦


编辑: 西瓜 标签:口子窖  顶一下(0 踩一下(0
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