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奥瑞金产能布局进一步完善 行业龙头地位凸显
2017-03-16 09:57:00来源:中国食品机械设备网

奥瑞金是一家集金属制罐、底盖生产、易拉盖制造和新产品研发为一体的大型专业化金属包装企业。长期以来,奥瑞金致力于振兴中国金属容器制造行业,打造国际品质的金属包装。近年来,奥瑞金持续推进大包装战略,看好智能包装业务发展,不断提升品牌管理能力。

奥瑞金产能布局进一步完善 行业龙头地位凸显。

收入利润增长稳定,四季度同比涨幅明显

快报显示2016年奥瑞金营业收入75.99亿元,同比增长14.1%;归属上市奥瑞金股东净利润11.67亿元,同比增长14.8%。受益于二片罐产能的提升,奥瑞金四季度营业收入19.76亿元,同比增长29.4%,显着高于前三个季度收入同比增速。三片罐业务受下游食品饮料行业需求影响,增速有所放缓;二片罐市场现阶段竞争较为激烈,利润承受一定压力。我们认为三片罐市场格局已经趋于稳定,二片罐市场目前产能略有过剩,啤酒罐化率的提升会带来显着的增量需求。

大包装战略持续推进,行业龙头地位凸显

2016年奥瑞金完成了对中粮27%股份的受让,并与中粮签订了战略合作协议;此外奥瑞金认购了沃田农业20%股份,布局下游消费行业投资。随着二片罐、新型罐项目的顺利进展,奥瑞金产能布局进一步完善,巩固行业龙头地位。

看好智能包装业务发展,营销资源提升品牌管理能力

奥瑞金智能包装业务持续推进,2016年与全聚德签订二维码赋码加工合同。

营销方面,奥瑞金收购了法国欧塞尔足球俱乐部59.95%股权,有助于为奥瑞金包装产品赋予新的内容,提升奥瑞金为下游食品饮料客户的综合服务能力。

盈利预测与投资建议

预计奥瑞金2017-18年净利润分别为13.0/14.7亿元,EPS分别为0.55/0.63元,对应市盈率16/14倍。我们看好奥瑞金制罐业务的稳定增长、大包装战略的持续推进以及智能包装等业务发展,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

下游食品饮料行业景气度和客户经营发展情况会影响奥瑞金订单需求;市场竞争和原材料价格波动会对奥瑞金利润造成影响;大包装战略和智能包装业务发展具有不确定性。

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